2023-04-11 05:08:21.42 GMT
Inci Ozbek
(Bloomberg) — IMF’ye göre faiz oranları pandemi öncesi düşük seviyelere geri dönecek. BofA stratejistlerine göre tarihsel örnekler, faizlerin tepe seviyelere ulaşmasından sonra
bile hisse senetlerinde düşüş yaşanabileceğine işaret ediyor.ABD’de FHLB sisteminden borçlanmanın kayda değer şekilde düşmesi, bankacılık stresinin azaldığına dair bir işaret oldu. Çin’de zayıf enflasyon verileri maliye ve para politikası teşvikleri beklentisi yarattı.
IMF nötr faizde düşüş bekliyor
Uluslararası Para Fonu (IMF) son Küresel Ekonomik Görünüm Raporu’nda, ABD ve diğer sanayileşmiş ülkelerdeki faiz oranlarının, enflasyonla mücadelenin sona ermesinin ardından,
yaşlanan nüfus ve durgun verimlilik artışı nedeniyle pandemiden önceki aşırı düşük seviyelere geri döneceğini öngördü. Kurum, doğal ya da nötr faiz oranı olarak tanımlanan, ekonomiyi ne büyüten ne de küçülten enflasyona göre düzeltilmiş kısa vadeli oranın ABD’de önümüzdeli on yıllarda rahatça %1’in altında seyredeceğini tahmin etti. Geçen ay ABD’nin eski Hazine Bakanı Lawrence Summers önümüzdeki dönemde artan askeri harcamalar ve
daha yeşil bir ekonomiye geçişi finanse etmek amacıyla borçlanma ihtiyacının yükseleceğini ve ABD’de reel nötr faiz oranın %1,5- %2 bandında olacağı tahmininde bulunmuştu. Faizlerin hangi seviyelerde dengeleneceği, hisse senetleri fiyatından konut piyasalarına, para politikasından maliye politikasına çok geniş kapsamda etki yaratırken; yüksek faiz oranları hükümetler için borçlanma maliyetlerinin daha yüksek olması, hisselerin
tahvillere göre daha az cazip olması anlamına geliyor. IMF ise öngördüğü daha düşük faiz oranlarının, bazı ülkelerin yüksek kamu borçları ile başa çıkmasını kolaylaştırabileceği
değerlendirmesini yaptı.
Hisseler için ‘son yükselişte sat’ tavsiyesi
Bank of America Corp.’un Michael Hartnett liderliğindeki stratejistlerine göre küresel sıkılaştırma döngüsü sona doğru yaklaşırken merkez bankalarının olası faiz indirimlerine
odaklanan yatırımcılar, durgunluk riskinin devam ettiği ve hisse senetlerinin daha da düşebileceği gerçeğini göz ardı ediyorlar.
Stratejistler, “son yükseliş hareketinden satış” ya da faizlerin tepe noktaya ulaşmasıyla hisse pozisyonlarını boşaltma tavsiyesine bulundular. Kurumun geçen haftaki notunda, tarihsel örneklere yer verilerek, 1990’lardaki gibi dezenflasyonist piyasa ortamlarında faiz artırım döngüsü sonunda hisse almanın işe yaradığı; ancak 1970 ve 1980’lerdeki gibi enflasyonist ortamlarda son faiz artışlarının 3 ay sonrasında hisselerin düşüş yaşadığı belirtildi. Daha önce, resesyon endişelerinin hisselerde satış dalgasına neden olacağı öngörüsüyle yakın zamanda haklı çıkan Hartnett, “Yatırımcılar faiz indirimleri
konusunda fazla iyimser ve durgunluk konusunda yeterince kötümser değil” değerlendirmesinde bulundu.
Bankacılık stresi azalıyor
Federal Konut Kredisi Bankası (FHLB) sistemi, konuya yakın bir kaynaktan edinilen bilgiye göre, mart ayının son haftasında bankalara iki hafta önceki 304 milyar dolardan keskin bir
düşüşle 37 milyar dolar borç verdi. Mart ayının başlarında tüm zamanların zirvesi görüldükten sonra yaşanan bu düşüş, bankacılık stresinin azalmaya başladığının bir işareti oldu. Sistemdeki borçlanma hala yüksek seviyelerde seyretse de, artışın hız kesmesi üye bankaların nakit ihtiyacının karşılandığı ya da azaldığı sinyalini veriyor. Geçen ay kapsamlı
bir bankacılık krizi endişesi yaratan Silicon Valley Bank,Signature Bank ve Silvergate Capital Corp. da batmaları öncesi FHLB sistemine finansman ihtiyaçları için başvurmuştu. Öte
yandan New York Fed Başkanı John Williams, merkez bankasının hızlı faiz artışlarının banka batışlarını tetiklediği yorumlarına katılmadığını belirtti. Williams, “Şahsen, mart
ayında iki bankadaki sorunların arkasında faiz artış hızının gerçekten olduğunu düşünmüyorum. Bu kurumlarla ilgili oldukça kendine özgü bazı özel sorunların olduğunun iyi anlaşıldığını düşünüyorum” dedi.
Çin’de zayıf enflasyon, teşvik beklentisi
Çin’de bu sabah açıklanan mart ayı enflasyon verileri beklen ileri karşılamazken, parasal ve mali yeni teşviklere ihtiyaç duyulabileceği beklentisi yarattı. Ülkede Tüketici Fiyat
Endeksi geçen ay yıllık bazda %0,7 ile %1 seviyesindeki beklentinin altında arttı. Üretici enflasyonu da %2,5 düşüşle ile Haziran 2020’den bu yana en düşük seviyede açıklandı. Gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek enflasyon ise hafif artışla %0,6’dan %0,7’ye çıktı. Pinpoint Asset Management Ltd.
Başekonomisti Zhang Zhiwei, Çin ekonomisinde toparlanmanın rayında gittiğini ancak fiyatları yukarı çekmeye yetecek boyutta olmadığını belirtti. Zhang, “Bu, ekonominin hala potansiyelinin altında olduğunu gösteriyor. İlave büyüme için maliye ve para politikası politikaları için alan var” dedi.
Piyasalarda son durum
Cuma günü Paskalya tatili nedeniyle işleme kapalı olan ABD borsaları dün gün boyunca zayıf seyrettikten sonra kapanışa doğru bir miktar toparlandı. S&P 500 günü %0,10 artıda
tamamlamayı başarırken, Nasdaq 100 %0,1 eksideydi. Bu sabah TSİ 07:47’de ABD vadeli endeksleri karışık seyrediyor. Asya’da Japon Nikkei 225 %1,33 yükselirken, Hong Kong Hang Seng yatay, Çin CSI 300 enflasyon verileri sonrası %0,25 düşüyor. Japon borsası
yükselişinde, BOJ’un yeni başkanı Kazuo Ueda’nın dün getiri eğrisi kontrolü ile negatif faiz uygulamasının mevcut durumda doğru bir politika olduğunu vurgulaması etkili oldu. Bloomberg Dolar Endeksi üç günlük yükselişin ardından bu sabah %0,12
düşüşte. Bitcoin Haziran 2022’den bu yana ilk kez teknik açıdan kritik 30 bin dolar seviyesinin üzerine çıktı. Yine de kripto para birimi hala Kasım 2021 zirvesinden %50 daha düşük seviyede. Dolar/TL 19,2738 seviyesinde. AK Parti seçim beyannamesi
açıklanacak. TÜİK 10:00’da şubat ayı sanayi üretim endeksi verilerini açıklayacak. Hazine ve Maliye Bakanlığı 3 ve 10 yıl vadeli 6 ayda bir sabit kupon ödemeli devlet tahvillerinin
yeniden ihracını gerçekleştirecek. İsviçre parlamentosu, Credit Suisse/UBS anlaşmasını ve yönetmelik değişikliklerini iki günlük özel oturumda görüşecek. Oturumlar iki gün sürecek. IMF küresel ekonomik görünüm raporu ve küresel finansal istikrar raporları
bahar toplantıları kapsamında yayımlanacak ve ayrı ayrı basın toplantıları düzenlenecek. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee TSİ 20:30’da konuşacak
Bu haberi yazan muhabirle iletişim kurmak için:
Inci Ozbek, Istanbul [email protected]
Bu haberden sorumlu editörlerle iletişim kurmak için:
Onur Ant [email protected]
Baris Balci
